El Comité de Política Monetaria ratificó por unanimidad una postura de cautela y neutralidad, respaldado por una inflación interanual del 2,4% (muy por debajo de la meta del 3,5%) y un crecimiento acumulado de la actividad económica del 5,1%. En el frente externo, la banca matriz asume una posición de prudencia ante el endurecimiento financiero en Estados Unidos, balanceada parcialmente por el alivio logístico que significó la caída del petróleo Brent por debajo de los 80 dólares tras la reapertura provisional del Estrecho de Ormuz.
CAUTELA INTERNACIONAL: EL SÍNDROME DE LAS TASAS EN EE.UU.
El Directorio de la banca matriz paraguaya ha optado por la previsibilidad en un momento de alta volatilidad en los mercados globales de capitales. El Comité de Política Monetaria (CPM) resolvió de forma unánime mantener la Tasa de Política Monetaria (TPM) en el 5,50% anual, consolidando una política neutral orientada a dejar correr el fuerte dinamismo interno sin descuidar los frentes de tormenta externos.
La decisión se toma con la mirada fija en los movimientos de la Reserva Federal de los Estados Unidos (Fed). Aunque el organismo norteamericano contuvo sus tasas de interés de referencia en el rango de 3,50% a 3,75%, la persistente aceleración de su inflación interanual (que trepó al 4,2%) y la solidez de su mercado laboral (desempleo en 4,3% con fuerte creación de puestos en mayo) hacen prever nuevos ajustes al alza. Para las economías de la Cuenca del Plata, este escenario representa una presión latente de fortalecimiento global del dólar y un endurecimiento de las líneas de financiamiento internacional.
ALIVIO EN ORMUZ Y ENFRIAMIENTO DE LOS COMMODITIES
El análisis del BCP introdujo un factor de alivio técnico clave para las estructuras de costos del transporte internacional: la cotización del petróleo Brent descendió de la barrera de los 80 dólares por barril. Este retroceso en el valor del principal insumo de la marina mercante mundial se consolidó tras el acuerdo político provisional entre Estados Unidos e Irán, el cual viabilizó un cese al fuego y la consiguiente reapertura del estratégico Estrecho de Ormuz, destrabando los flujos marítimos globales.
Esta moderación de los costos energéticos generó un efecto derrame de orden bajista sobre las cotizaciones de los principales granos que componen las bodegas de exportación paraguayas:
- Soja, maíz y trigo registraron retrocesos en sus precios internacionales debido a una menor presión de costos de producción y fletes derivados del crudo.
- Se suman las proyecciones de una abundante oferta agrícola a nivel global, lo que obliga a los exportadores locales a maximizar la eficiencia en los costos de transporte fluvial para sostener los márgenes de ganancia.
ECONOMÍA REAL: EXPORTACIONES Y VENTAS EN ALTA VELOCIDAD
A nivel doméstico, la actividad económica paraguaya avanza a un ritmo marcadamente superior al promedio del Cono Sur, validando la proyección de crecimiento del BCP fijada en 4,2% para el cierre de 2026:
- Actividad Económica (IMAEP): Registró una expansión interanual del 3,4% en el mes de abril (2,7% al aislar el agro y las binacionales). En términos acumulados, el indicador ostenta un vigoroso crecimiento del 5,1%, traccionado de forma transversal por los servicios, la distribución de agua y electricidad, la manufactura, la construcción y las cosechas agrícolas.
- Cifras de Negocios (ECN): El indicador de ventas minoristas y comerciales anotó un salto interanual del 3,0%, empujado por la alta demanda de vehículos terminados, productos químico-farmacéuticos, equipamiento del hogar, textiles y materiales para la construcción civil, acumulando un incremento total del 5,5%.
PERSPECTIVA DE MUNDO FLUVIAL MARÍTIMO: ANCLAJE DE COSTOS
“Para el sector de la navegación comercial y las terminales portuarias, el dictamen del BCP representa un entorno de alta previsibilidad macroeconómica. Con una inflación interanual controlada en el 2,4% y una inflación núcleo congelada en apenas el 1,1% —ambas sustancialmente por debajo de la meta oficial del 3,5%—, las empresas armadoras y de logística integrada pueden planificar sus inversiones de capital a largo plazo sin el temor de una escalada en los costos de los insumos locales. La estabilidad de la TPM en 5,50% opera como un ancla para mantener los créditos locales accesibles para la renovación de flotas y obras de infraestructura portuaria”.
